Forex Cámara De Compensación

Cámara de compensación de la estrategia de compensación es una de las estrategias de los corredores. La compensación es el proceso por el cual una cámara de compensación mantiene un registro de todas las operaciones y se establece el flujo de margen sobre una base diaria a precios de mercado por su miembro compensador. Un comercio puede ser un comercio bilateral entre un comprador y un vendedor. Por otro lado, podría implicar un tercero despejar el comercio. En el primer caso, las partes en el comercio tendrán que evaluar y mange el riesgo de crédito, lo que significa que la otra parte incumpla sus obligaciones del oficio. Cuando se utiliza una cámara de compensación, se convierte en la contraparte de la operación para el comprador y el vendedor. Las ventajas son dobles: Muy a menudo la cámara de compensación es mayor solidez financiera La cámara de compensación tiene un sistema más avanzado de la exposición al riesgo de vigilancia para cada miembro de la cámara de compensación El comprador y el vendedor ahorra los recursos necesarios para mantener un Centro de Información departamento de crédito separada es una casa independiente liquidación de operaciones al actuar como un garante de todas las operaciones liquidadas en ella. La cámara de compensación es responsable de resolver las cuentas de explotación, la limpieza de los oficios, recopilación y mantenimiento de los fondos de margen, la regulación de la entrega, y la presentación de datos comerciales. Una buena cámara de compensación es el socio con el que negocia el dinero que ha depositado en ellos en su comercio de divisas account. 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Los funcionarios tienen razón para preocuparse, ya que muchos de los nuevos productos financieros representan los contratos entre dos contrapartes bancos, casas de bolsa, compañías de seguros y fondos de cobertura, entre otros, sin el beneficio de un intercambio centralizado o cámara de compensación. Estos acuerdos bilaterales se desarrollan en un sistema bancario en la sombra. Cuando las operaciones con la institución A con B y la institución Como posición de crédito recibe un golpe, hay un impacto directo en la entidad B. Sin embargo, hay una continuación de impacto en C y D (que negocian bilateralmente con B) y en el que el comercio E y F ( bilateralmente con C y D), y así sucesivamente. Es bien sabido que los futuros organizados y mercados de opciones utilizan una cámara de compensación central bien capitalizado y una convención de ajuste al valor de mercado que impone una disciplina diaria de los agentes económicos y previene eventos de crédito a la empresa A partir de cascada en las empresas B, C y D. A ejemplo famoso fue en 1995, cuando Nicholas Leeson, un comerciante de 28 años de edad en Barings hermanos, perdió 1,4 millones de futuros de índices de comercio Nikkei. Las pérdidas llevaron Barings (una institución de 228 años de edad y banquero de la Reina) a la quiebra, pero que no amenazan el mercado o cualquier contraparte. Mucho menos conocida es la forma en la práctica histórica de la negociación bilateral (y la compensación bilateral y liquidación) plantea un riesgo enorme para otro mercado financiero internacional gigante del mercado de divisas y cómo una nueva institución privada (Banco CLS) desarrollado para contrarrestar estos riesgos y proteger el mercado de divisas, incluso en la cara de una crisis financiera global como la que estamos experimentando ahora. La historia es instructiva en el revelador no sólo lo importante que esta nueva institución es a la operación estable del mercado de divisas (FX), sino también la duración del proceso de desarrollo de algo comparable para los derivados complejos podrían tomar. El riesgo de crédito en las transacciones de divisas Es fácil apreciar que la negociación de divisas implica muchos riesgos. Al igual que otros precios de los activos, los tipos de cambio son volátiles, por lo que los valores de unos comerciantes o gerentes de inversión posiciones cambian de momento a momento. Sin embargo, el riesgo de crédito puede ser una mucho más grave, e incluso mortal, golpe a un banco comercial. Y por sorprendente que pueda parecer, este riesgo se debe en gran parte debido a las diferencias horarias y el hecho de que todas las transacciones de divisas tiene dos patas que se producen en diferentes países. Supongamos que un banco de Estados Unidos (Banco Yankee) entra en un comercio de divisas con un banco japonés (Samurai Bank). Supongamos que el Yankee vende 100 millones a 1 millón de Samurai con entrega el miércoles, 25 de febrero En el día del parto, Yankee se encarga de entregar 100 millones de dólares para Samurai en Tokio. Esta entrega tiene lugar durante el horario comercial de Tokio, por ejemplo, 10 medianoche de la fecha local. Cuando se ha completado Yankees de ida de la transacción, por lo general es de 12-13 horas antes en Nueva York, es decir, 9 o 10 p. m. del día anterior, cuando los bancos de Nueva York y la Reserva Federal están cerrados. Podría ser otro 12-13 horas antes del pago de 1 millón de Samurais se entrega en Nueva York. 1 Y durante esos 12-13 horas, un montón de cosas podría suceder, incluyendo el fracaso de Samurai Banco. Si eso llegara a suceder, el Yankee Banco sufriría una pérdida completa de haber pagado la totalidad de su pierna de la transacción (100 millones) en Samurai, pero sin recibir nada a cambio. Este escenario puede parecer extrema e improbable. Pero lo que realmente ha sucedido en el mercado de divisas, y en más de una ocasión, la más famosa en 1974 con Herstatt Bank, un banco de propiedad privada con sede en Colonia, Alemania. El 26 de junio de 1974, los bancos de contraparte de todo el mundo pagan marcos alemanes a Herstatt en Colonia esperando Herstatt a corresponder y pagar dólares estadounidenses durante el horario de los bancos locales en los Estados Unidos. Pero Herstatt se declaró en quiebra el 26 de junio y nunca cumplió con su pata de estas operaciones de divisas que salen numerosas instituciones (por ejemplo, Morgan Guaranty Trust, Seattle First National, y Hill Samuel) con pérdidas de decenas de millones de dólares cada uno. Este tipo de riesgo de crédito que se podría llamar el riesgo de entrega, pero a lo largo de los años, en el mercado de divisas se ha referido como el riesgo de huso horario o más comúnmente riesgo Herstatt. Hay dos elementos clave. En primer lugar, en la década de 1970, los bancos se basó en un sistema de compensación multilateral. Cada uno de los cientos de bancos de comercio de divisas potencialmente tenían las transacciones de contrapartida con cientos de otros bancos, creando miles de transacciones bilaterales. Un banco en quiebra podría afectar a decenas o cientos de entidades de contrapartida. Y en segundo lugar, las diferencias horarias significaba que los bancos aún más a lo largo de la jornada de 24 horas estaban en riesgo de quiebra de un banco que ocurren en una zona de tiempo anterior. Se propusieron algunas soluciones (por ejemplo, exigir a los bancos centrales que ser abierta de forma continua para permitir, al menos en teoría, de forma simultánea pago y cobro en dos partes del mundo) y otros se llevaron a cabo (por ejemplo, difundir cualquier transacción a través de varios días hábiles para limitar la exposición a una fallo en la entrega en cualquier día de negociación individual). Pero la única solución definitiva llegó cuando una nueva institución, el Banco CLS. fue desarrollado en la década de 1990 y lanzado en el otoño de 2002. Como el Banco CLS mitiga el riesgo de entrega en el mercado de divisas La innovación que resuelve el problema del riesgo Herstatt es a la vez muy simple pero también muy sofisticado. Pensar en una escena de una película en la que dos personajes desconfiados entran en una apuesta, donde una condición es que sus apuestas están en manos de un tercero (es decir, un intermediario honesto) que se puede confiar para pagar la apuesta cuando se determina el resultado. por lo tanto el riesgo de entrega se elimina porque ambas contrapartes han pagado y puesto en libertad sus fondos a un tercero confiable. En cambio, el Banco CLS utiliza un sistema similar de pago contra pago mediante el cual los pagos de Yankee Banco a Banco Samurai (y viceversa) se pagarán al Banco CLS, no de forma bilateral. Sólo cuando se reciben ambos extremos de la transacción hace el Banco CLS hacer pagos irrevocables a ambas contrapartes. Si una contraparte no puede producir la pata de la transacción, los otros fondos counterpartys son devueltos en su totalidad, lo que elimina el riesgo Herstatt. Los CLS en el nombre de los bancos es una abreviatura de Liquidación Continua, el método por el cual el banco recoge continuamente datos de las transacciones de las instituciones de contraparte miembros y los compara para determinar si se han completado los dos lados de una transacción, por lo que la liquidación final e irrevocable y el pago puede ser hecho. Otra característica del sistema CLS es la compensación multilateral, lo que significa que las transacciones bilaterales a través de entidades de contrapartida pueden compensarse a cabo para reducir los pagos reales y los fondos utilizados en el sistema. CLS estima que su eficiencia red se encuentre a aproximadamente 95, lo que significa que por cada billón de dólares de valor bruto solamente 50 mil millones de dinero en efectivo de pago-ins asentados son obligatorios. Para ser eficaz en la reducción del riesgo Herstatt y no introducir nuevos riesgos, la solvencia y la eficiencia operativa del Banco CLS tiene que ser irreprochable. El Banco CLS es una institución privada, propiedad de un consorcio de aproximadamente 70 bancos miembros de 22 países. El Banco CLS se basa en Nueva York y opera bajo la regulación del Banco de la Reserva Federal. Además de los 60 miembros de solución, otros más de 4.000 instituciones participan en el sistema. En la actualidad, el Banco CLS se encarga de las operaciones en 17 monedas CLS-elegibles entre contrapartes elegibles con CLS. El CLS Bank estima que manejan alrededor de 95 de sus propietarios comercios de divisas y 60 de todas las transacciones al contado de divisas en todo el mundo. El día de su pico en septiembre de 2008, en medio de la crisis global, el Banco CLS maneja más de 1,5 millones de instrucciones y se establecieron las transacciones con un valor bruto del 8,6 billones de dólares. En otras palabras, cerca del pico de la congelación del crédito interbancario, el Banco CLS estaba manejando un volumen récord de operaciones FX durante miles de contrapartes y todos manejados por un sistema de pago contra pago, esencialmente libre de riesgo Herstatt. Y al igual que un perro que didnt corteza, muy pocos de nosotros notamos la actividad y la eficiencia de la instalación de cañerías CLS que protegía el mercado de divisas se congelen. Los mercados de divisas de comercio consumidas durante la crisis En el otoño de 2008, la crisis financiera que comenzó en Estados Estado intensificaron y tomaron una dimensión mundial. Los mercados financieros se congelaron como una lista cada vez mayor de instituciones financieras no (por ejemplo, Bear Stearns, IndyMac, Fannie Mae, Freddie Mac, Washington Mutual, Lehman Brothers, etc.). Un crescendo de los fundamentos económicos débiles extendió el temor acerca de la calidad y tal vez la viabilidad de muchos jugadores financieros conocidos. En este contexto, el mercado de divisas se mantuvo vibrante, y los niveles de actividad aumentó en relación con años anteriores. De acuerdo con el estudio de mercado semi-anual elaborado por la Comisión de Cambios de Nueva York, un grupo de la industria se centró en las empresas directrices y mejores prácticas, el volumen total de negociación de divisas en Nueva York creció un 8,7 en octubre de 2008 en comparación con el año anterior. Y las transacciones de divisas al contado aumentaron en un 27,0 por completo durante el mismo período. Datos para Londres mostró un resultado similar con un volumen de negociación diario el aumento general por 21 con respecto a octubre de 2007. De acuerdo con la encuesta del BPI abril de 2007, el comercio mundial de divisas ascendió a casi 3,2 billones de dólares por día, con más o menos 1/6 y 1/3 de ese volumen negociado en Nueva York y Londres, respectivamente. Que un mercado tan grande y tan importante en la actividad económica mundial fue capaz de resistir a la crisis financiera, y de hecho ampliar el volumen de operaciones, demuestra lo poderosa que el Banco CLS fue a mitigar los riesgos de contraparte en moneda extranjera de compensación y liquidación. Conclusiones En la actual crisis financiera, pérdidas financieras y la incertidumbre cortaron la extensión normal de crédito interbancario y los préstamos entre los mundos principales bancos. Si esta preocupación por la solvencia del banco se había extendido a las divisas, que habría supuesto un duro golpe para el comercio mundial y la actividad económica real más allá de los efectos de la propia crisis financiera. Hace casi 35 años, el mercado de divisas experimentó un choque que muchos años más tarde llevaron a la formación de un banco de compensación y liquidación centralizada, fuertemente capitalizado para manejar las transacciones entre un conjunto disperso de comercio de las instituciones en un mercado multilateral. El Banco CLS difunde de manera efectiva el riesgo de crédito y contraparte masiva que atormentaría a un mercado con miles de contrapartes de las operaciones que intercambian sumas en los billones de dólares sobre una base diaria. Con menos riesgo en un comercio habilitado CLS, los bancos necesitan menos capital para apoyar el comercio interbancario, proporcionando un incentivo natural para utilizar el sistema CLS. Tomó muchos años y una inversión considerable para desarrollar e implementar el sistema CLS Bank. Pero la nueva institución demostró claramente su valor, manteniendo la crisis financiera infecten comercio mundial de bienes y servicios que se basa en un mercado de divisas que funciona bien. Recientemente, el Banco CLS se ha asociado con la Depository Trust Clearing Corporation y para facilitar la gestión y tramitación de determinados derivados over-the-counter de crédito. Este es un paso adelante útil. Una solución completa que permite economías de mercado para retener los beneficios de la negociación de nuevos derivados financieros sin estar sujetos a choques mortales del sistema si una contraparte en una transacción falla en sus obligaciones tomará más tiempo y dinero. Si tan sólo estas inversiones se hubieran hecho antes. Notas al pie 1 Tenga en cuenta el importante papel de los agentes nacionales bancarias de compensación en el proceso de recolección. pagos en yenes japoneses se liquidan a través de las instituciones en Japón, mientras que los pagos en dólares de Estados Unidos se liquidan a través de las instituciones en los Estados Unidos. Si Samurai eran para proporcionar Yankee banco con un cheque de USD a las 10 medianoche de la fecha de Tokio, los fondos no pudieron ser confirmados como buenos fondos hasta que el sistema bancario de Estados Unidos abrió al proceso, recoger y resolver en el cheque. La situación es algo análogo a cualquiera que solicite aceptar el cheque fuera de la ciudad, sin saber si va a ser bueno, una vez entregados para su recogida. ReferencesAs la divisa suiza Nos gustaría ofrecer una prueba gratuita de nuestra plataforma FXCH. 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El mercado de futuros es más comúnmente asociado con una cámara de compensación, ya que sus productos financieros son complicados y requieren un intermediario estable. Cada bolsa de futuros tiene su propia cámara de compensación. Todos los miembros de un intercambio están obligados a compensar sus negocios a través de la cámara de compensación al final de cada sesión de negociación y para depositar en la cámara de compensación una suma de dinero - en base a los requisitos de margen cámara de compensación - suficientes para cubrir los miembros saldo deudor. Un ejemplo general de una Cámara de Compensación por ejemplo, si un corredor miembro de informes a una cámara de compensación al final del día de la compra total de 100.000 toneladas de trigo de mayo y las ventas totales de 50.000 toneladas de mayo de trigo, que es largo 50.000 quintales netos de mayo de trigo. Suponiendo que se trata de los corredores única posición en futuros y que el margen de intercambio de información es de 6 centavos de dólar por bushel, esto significa que se requiere que el corredor de tener 3.000 en depósito en la cámara de compensación. Debido a que todos los miembros están obligados a compensar sus negocios a través de la cámara de compensación y deben mantener fondos suficientes para cubrir sus saldos deudores, la cámara de compensación es responsable de todos los miembros para el cumplimiento de los contratos. Una específico de intercambio de información Hay dos grandes cámaras de compensación en los Estados Unidos: La Bolsa de Nueva York (NYSE) y en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York, por ejemplo, facilita el comercio de acciones, bonos, fondos mutuos, fondos cotizados (ETF) y derivados. Actúa como el hombre medio en un mercado de subasta que permite a los corredores y otros inversores comprar y vender valores a las personas, haciendo coincidir el precio más alto de hacer una oferta al precio de venta más bajo. A diferencia del NASDAQ, NYSE tiene un piso de negociación física.